对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于20世纪50年代初的美国。其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品，以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解证券投资风险。那么对冲基金分类有哪些呢?

  1.按对冲基金的投资策略进行分类

  市场中性策略(equity market neutral)：基金经理通过识别市场中被高估/被低估的股票，同时买入、卖出股票使得组合的市场风险为零，即系统性风险等于零。在这种策略中，买入和卖出的股票一般对市场风险或者行业风险的敏感程度是基本相同的，它们的投资机会主要来自于两个方面：一是对冲基金可以自由地运用多头和空头的头寸;二是，市场是无效的，特别是被高估的股票。因为很多投资者受限于不能做空，所以被高估的股票价格回归内在价值的速度更慢，市场更无效，投资者能获得的市场机会更多。

  可转换套利(convertible arbitrage)：该策略通过识别可转换证券价格的异常来获利，如可转换债券、可转换优先股、认股权证等。在这种策略中，基金经理会买入或者卖出这些债券，并对冲全部或者部分的相关风险。最简单的一种策略是买入可转债，为了对冲可转债中股票部分价格下降的风险，可以同时卖出股票。当债券现在的收益大于利息支出时，对冲基金可以通过举杠杆获得更多额外的收益。因为可转债可以看作拥有公司股票的看涨期权，所以除了获得债券的利息以外，投资者还可以通过股票价格的上升或者价格的波动来获利。另外，当可转债发行者的信用质量上升时，该策略也可以赚钱。

  固定收益套利(fixed-income arbitrage)：基金经理通过预测市场利率的变化、信用质量的变动或者其他因素来识别被高估和被低估的固定收益证券;同时做多和做空可以中和市场变动对固定收益证券价格的影响。

  困境证券(distressed securities)：主要投资面临财务困境、濒临破产公司的股票或者债券，它们与普通的股票、债券投资有根本的不同。很多投资者并不想处理这些证券的法律合规问题，不希望与债务者和其他投资者进行协商。因为困境债券的流动性很差，很难进行做空，因此对冲基金通常持有多头的头寸。

  并购套利(merger arbitrage)：也称为交易套利(deal arbitrage)，该策略通过识别出公司完成收购、合并或者与之类似的交易前后的价格变化实现收益。比如，X公司将要收购Y公司，那么该策略会买入Y公司股票，卖出X公司股票。

  对冲股票(hedged equity)：该策略同市场中性策略一样，也是通过识别被高估和被低估的股票，同时做多做空实现获利。但不同的是，该策略并不会使市场风险或者行业风险等于零(中性)，它很可能造成头寸过于集中(highly concentrated)。比如，空头头寸的价值只占多头头寸的一部分，整个组合的净头寸还是多头头寸。对冲股票的策略是对冲基金使用的最主要的策略。

  全球宏观策略(global macro strategies)：该策略在全球范围内投资各个经济体(金融市场和非金融市场)的货币、期货、期权、大宗商品等，其中股票、债券的头寸也占了相当大的份额。全球宏观策略主要是研究市场趋势，而不是个股的投资机会，所以一般使用自上而下(top-down)的分析方法。此外，该策略的基金经理会使用大量的衍生产品，所以管理型期货(managed futures)在某些时候也可以划分为全球宏观策略。

  新兴市场(emerging markets)：该策略侧重投资于新兴市场或者不太成熟的市场。因为新兴市场往往禁止卖空，有的市场中没有期货和期权产品，所以这种投资策略通常以多头的头寸为主。

  基金中的基金(fund of funds，FOF)：它是投资于多个对冲基金的基金。典型的FOF会投资10～30个对冲基金，有的FOF甚至会投资更多的对冲基金以实现更多的分散化。虽然投资FOF可以实现分散化，但投资者也需要交两层的费用：一层交给对冲基金的经理;另一层交给FOF的基金经理。

  2.其他分类

  除了按照上述的交易策略进行分类以外，对冲基金还可以按照以下更为广泛的方式进行分类。

  相对价值(relative value)：买入并且卖出价格与内在价值有差异的股票或者债券。比如市场中性策略、可转换套利、对冲股票策略等都属于这一类。

  事件驱动型(event driven)：基金经理在公司的交易中寻找机会。比如并购套利、困境证券等。

  股票对冲(equity hedge)：利用同时做多做头来改变市场风险的敞口和杠杆水平。

  全球资产配置(global asset allocators)：全球范围内，买入和卖出金融或非金融资产。

  卖空(short selling)：如果预测市场下滑，则卖空股票。