CFA三级宏观经济的分析将分析视角由一国拓展到国际。一国宏观经济分析分为短期和长期两个部分，短期分析主要探讨经济周期的话题，长期分析则重点关注经济增长的理论。在国际视角下，经济分析还需关注外部冲击对于本国经济的影响，以及一国与其他国家之间的关联关系。

  什么是经济周期分析?

  分析师需要深入理解经济变量与当前经济环境之间的关系，这就需要他们有效识别经济“拐点”。拐点处会存在不可多得的投资机会，并且暗含了潜在的风险。为了有效地识别拐点，分析师需要展开以下分析。

  1、当前经济处于扩张阶段还是紧缩阶段?

  2、当前经济增长的动力是什么?

  3、是什么触发了一个特殊趋势的终结?

  经济产出增长的分析包括对周期和增长趋势这两部分的分析;前者关注影响企业利润的因素，后者则决定资产类型的长期回报。

  周期分析也可以分为存货周期和商业周期，存货周期时间简短，通常持续2～4年，而商业周期时间较长，持续期为9～11年。但是在实务中，两者的实际持续时长不太好确定，因为诸如战争等偶发外部冲击事件会对其造成不可预估的影响。

  以下内容可以用于衡量经济活动。

  1、国内生产总值(GDP)。因为GDP衡量的是一国当年实际产出的商品总量，而非销售商品总量，因此GDP与国民就业息息相关。

  2、产出缺口。在这里，产出缺口被定义为潜在与实际GDP之间的差值(潜在GDP-实际GDP)。其中，潜在GDP是指一国倾其所有资源所能达到的产出水平。产出缺口可以是一个正数，也可以是一个负数。潜在GDP大于当前实际GDP，即产出缺口为正，表明经济运行放缓，有较小的通胀压力;而潜在GDP小于当前实际GDP，即产出缺口为负或者产出缺口较小时，表明经济运行强劲，通胀压力较大。很多经济学家都以产出缺口作为制定经济政策的标准，但是经济趋势运行的路径也可能受到科技进步和人口环境的影响。

  3、衰退。它是指大范围的经济下滑的现象，通常表现为GDP超过连续两个季度的下滑。

  有的同学可能会有这样的疑问，既然潜在GDP是一国倾其所有的产出水平并且代表了该国的最大产出水平，为什么还会出现真实GDP大于潜在GDP的情况呢?究其原因，GDP是以货币形式呈现的，所以它不仅反映了一国的产出水平，同时也反映了一国的通胀水平，如果一国通胀率过高，并且反映在了实际GDP上，那么此时就会出现实际GDP大于潜在GDP的情况。