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CFA考试中组合管理中CML和SML有什么区别? 发布时间:2020年07月17日

薛老师

5年从事CFA培训经验,善于学生沟通,能抓住每一个学生的特点来辅导。

  CFA一级组合管理中就是充斥着各种曲线、各种直线,名字看似相似,但各不相同。各个理论也看似相似,但是又完全不一样。下面就讲讲组合管理中CML和SML有什么区别。

  资本市场线(Capital Market Line,简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界,由风险资产和无风险资产构成的投资组合。

  资本资产定价模型(CAPM)的图示形式称为证券市场线(SML)。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系,以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。

  证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供十分完整的阐述,其方程为E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成:一部分是无风险利率rF,它是由时间创造的,是对放弃即期消费的补偿;另一部分[E(rM)-rF]βp是对承担风险的补偿,称为“风险溢价”,它与承担的系统风险β系数的大小成正比。  [E(rM)-rF]其中的代表了对单位风险的补偿,通常称之为风险的价格。

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