外部信用增级就是由外部第三方机构提供担保。外部信用评级有以下几种方式：

  履约担保（surety bonds）：担保人为保险公司。

  银行担保（bank guarantees）：担保人为银行。

  备用信用证（letter of credit from financial institution）：银行或其他金融机构开具给发行公司的备用信用，承诺一旦发行公司无法还本付息，银行可以借钱给发行公司。它本质上也是银行提供的担保。

  现金抵押账户（cash collateral account）：在前面三种外部信用增级方式下，一旦第三方担保人发生违约，投资者也会面临违约风险，这个叫做第三方风险或交易对手风险（third-party/counterparty risk）。而现金抵押账户可以避免这种风险，因为在这种方式下，发行人期初就可以从第三方那里借入一笔资金，然后可以用这笔资金进行投资，一旦借款人发生违约，就可以直接用这笔资金进行偿还，避免违约风险；此外，即使第三方信用状况恶化，对这笔已经借入的资金也不会产生影响。