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【CFA投资学】债券的收益率与风险如何计算? 发布时间:2020年08月22日

杜老师

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  债券的收益率与风险如何计算

  (一)债券的收益率计算

  投资者一般采用五个收益率指标计算债券的收益率。

  1.名义收益率,即债券所附的息票利率。

  2.当期收益率,即以债券年息除以债券当前市场价格。用公式表示为,CY=Ci/P。,当期收益率衡量债券所获得的当期收入占市场价格的比率。

  3.到期收益率,即如果债券持有到期,获得每年息票利息和到期面值的收益率,其计算公式是:略下,其中P是市场价格,M是票面额,则计算出的r就是到期收益率。考生要注意,到期收益率是应用最广泛的债券收益率,因为它是在债券所有收益的贴现值基础上计算的收益率。

  (二)债券的久期与风险计算

  债券面临的最主要风险是利率风险,即由于市场利率变动而引起的债券价格波动。考生首先要记住债券的价格波动和市场利率变动一定是反向的。债券的利率风险计算主要是运用久期的概念。

  1.久期(Duration),是指如果市场利率变动了100个基点(1%),债券价格变动的百分比,它衡量了债券价格对利率变动的敏感性。

  2.债券久期的计算公式:

  (市场利率下降的债券价格——市场利率上升的债券价格)/2*初始债券价格*市场利率总体变动。

  久期数值越大,说明债券的利率风险越大。,此外,久期只能衡量利率较小幅度变动时债券价格的大致变动,如果利率变动幅度较大,则久期不能精确衡量债券的利率风险。

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