CFA三级考试容易失分的点有哪些？

发布时间：2025-10-21 14:30编辑：融跃教育CFA

CFA三级是整个CFA考试中最后一个等级考试，想要顺利通过考试，就要知道在考试过程中有哪些容易失分的点，如果还不知道的朋友也不要着急，小编给大家整理了一些，下面来跟着小编一起来看看吧！

一、上午主观论述题（Essay）的高频失分点

审题不清，答非所问

三级 Essay 题常包含多个小问题（如 “justify your answer”“compare two strategies”），若忽略题干中的关键词（如 “for a taxable investor”“under the current market condition”），容易偏离考点。例如，题目要求分析 “税收对资产配置的影响”，若仅回答资产配置模型而未涉及税收因素，会直接失分。

部分题目隐含前提（如投资者的风险偏好、投资期限），需结合场景作答，否则答案缺乏针对性。

论述不充分，缺乏逻辑链条

三级强调 “论证过程”，而非单纯结论。例如，要求 “推荐一种对冲策略并说明理由”，仅回答 “推荐使用期货对冲” 而不解释 “为何该策略适配当前风险敞口、成本收益如何”，会被扣分。

逻辑混乱（如因果颠倒、遗漏关键环节）也是常见问题，尤其在投资组合管理、业绩归因等复杂题目中，需按 “问题→分析→结论” 的结构分层作答。

计算错误或步骤缺失

部分 Essay 题涉及计算（如风险预算、衍生品定价、业绩归因），若计算结果错误但步骤正确，可能获得部分分数；但若省略步骤仅写结果，即使正确也可能失分（尤其当题目明确要求 “show your work” 时）。

单位错误、公式混淆（如夏普比率与特雷诺比率、GIPS 计算细节）也是高频失误点。

答题格式不规范

三级要求使用协会提供的答题纸，按题号对应作答，若错位书写（如将 Q1 答案写在 Q2 区域）可能导致该题零分。

主观题需简洁明了，过度冗余或字迹潦草可能影响阅卷官判分（虽然协会强调 “内容优先”，但清晰的表达能减少误判）。

二、下午选择题的高频失分点

细节知识记忆模煳

三级选择题侧重对复杂概念的辨析（如不同资产配置策略的适用场景、另类投资的估值方法、GIPS 的具体要求），若对细节记忆不清（如 “战术性资产配置 vs 战略性资产配置的调整频率”“PE 基金的 waterfall structure 分配顺序”），容易掉入选项陷阱。

国际市场相关知识点（如美国税法对投资的影响、不同国家养老金计划的特点）因国内考生接触较少，也易失分。

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模型应用与场景脱节

三级选择题常结合具体场景考查模型应用（如 “根据投资者的生命周期阶段，选择合适的资产配置模型”“在利率下行周期，判断债券组合的久期策略”），若仅死记模型公式而不理解适用条件，容易选错。

行为金融学、私人财富管理等章节的题目（如投资者认知偏差的识别、信托规划的税务影响），需结合实际案例分析，单纯理论记忆难以应对。

忽略题干中的 “限定条件”

选择题选项可能均看似合理，但需根据题干中的限定条件（如 “for a defined benefit plan”“in a bear market”）排除干扰项。例如，题目明确 “投资者为高税收等级的个人”，则需优先选择税收优惠的投资工具，若忽略这一条件，可能选错答案。

三、跨章节综合应用的薄弱点

三级考试强调知识的 “整合能力”，许多题目涉及多个章节的交叉（如 “将宏观经济分析与资产配置结合”“用衍生品工具对冲组合风险并考虑税务影响”），若对章节间的逻辑关联不清晰，容易出现 “单点懂，综合懵” 的情况。例如：

投资组合管理与固定收益结合（如用利率互换调整组合久期）；

权益投资与风险管理结合（如用期权对冲股票组合的下行风险）；

私人财富管理与税务、 estate planning 结合（如跨代传承中的资产配置策略）。

四、时间管理不当导致的失分

上午 Essay 题共 10-12 题，时间 3 小时，平均每题 15-18 分钟，若在某道复杂题上过度耗时，可能导致后面简单题目来不及作答。

下午选择题 60 题，3 小时，平均每题 3 分钟，若在计算类题目上纠结过久（如复杂的业绩归因计算），可能压缩其他题目的答题时间。

总结：避免失分的核心建议

强化 “场景化思维”：做题时先明确题干中的投资者特征、市场环境、约束条件，再结合知识点作答；

主观题训练 “结构化表达”：用 “结论 + 理由 1 + 理由 2” 的格式，确保逻辑清晰；

重视细节和冷门考点：尤其 GIPS、行为金融、国际市场规则等易被忽略的内容；

模考时严格计时：熟悉节奏，避免因时间分配失误丢分。

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