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CFA知识:callable bond和prepayable bond的不利之处有几个

发布时间:2020-08-21 10:17来源: 融跃CFA官网

CFA知识:callable bond和prepayable bond的不利之处有几个

在学习CFA知识的过程中,避免会出现一些问题,今天来说一下在备考中考生会遇到的两个问题,给你们总结了一下,看看是不是你需要的呢?

一、对于投资者来说,callable bondprepayable bond的不利之处有几个:

1.现金流难以估计

2.当再投资风险增大的时候,也就是利率降低的时候,发行者开始call the bond或者提前偿还, 导致再投资风险增大;---利率风险跟再投资风险是成正比的!

3.价格上升到空间被削弱!


二、各种常见债券形式

1.MBS---抵押担保证券---

a.pool of mortgage loan担保,不仅提供抵押, 更提供CF来还债;

b.债券的抵押就是由pool of mortgage来构成

2.Collateralized mortgage obligation---CMO抵押责任证券

a.有不同的档tranche

b.有多个正规级和一个剩余级的tranche

c.每个正规级都同时支付利息,但是本金按照每个正规级的优先级优劣进行偿还;

d.剩余级又叫Z tranche,仅仅计算本金和利息, 在所有的正规级支付完毕之后才会进行清偿本金和利息!

3.Mortgage passthrough security抵押转手证券

a.内部无优先级的区别;

b.在首先扣除管理费等之后 ,Pool  of mortgage是按照比例进行支付;

c.因为是按照比例支付,每个持有人都有一个prepayment risk

d.有多元化的好处, prepayment的风险;

4.ABS资产支持证券

a.将流动性差的证券转换成流动性好的证券

b.成立SPV,提高了原有信用等级, 

c.即使母公司破产, SPV的资产也不会受到影响

d.SPV的信用等级和原公司的等级可能不同

Pre-refunded bond---已经为回购该证券准备好资金, 放入了共管账户escrow account中去了

如果需要了解更多的CFA知识那就关注融跃教育官网,时不时的为你准备备考的知识点,为你考试助力!

 

关键词 : CFA知识
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